DeFiの「インパーマネントロス」とは？超わかりやすく解説【イールドファーミング】

こんな疑問に答えます。

本記事の内容

正直、「インパーマネントロス」についてちゃんと理解して投資をしている人は多くないと思います。なぜなら、知らなくても稼げちゃうから。

とはいえ、リスクをしっかり把握しておくことは「冷静な投資判断」に繋がります。そして冷静な判断は「損失を抑えて利益を最大化すること」に繋がりますので、最後まで読み進めてくださいね。

インパーマネントロス＝「DEXにペアで預けたコインの価格変動による損失」

インパーマネントロスとは「DEXにペアで預けたコインの価格変動による損失」です。

今は「DEXにコインをペアで預けている時に発生するリスク(=イールドファーミングのリスク)」と理解しておけば間違いありません。

DEXって？DeFiって？イールドファーミングって？という方は、以下の記事をどうぞ。基礎知識が15分で身につきます。

あわせて読みたい

【DeFi】イールドファーミングとは？流動性マイニングとの違い・やり方・仕組み・リスクを解説 こんにちはイールドファーミングに500万円ほど突っこんで、毎日2万円の収入を得ていた しょーてぃです。 そらまめ DeFiのイールドファーミング？で流動性提供？するとな...

インパーマネントロスはイールドファーミング(流動性マイニング)で発生する損失

インパーマネントロスは、イールドファーミング/流動性マイニング時に発生します。

なお、イールドファーミングと流動性マイニングの意味は下記図で説明しますが、ぶっちゃけ厳密に区別する必要はありません。

「ファーミング＝仮想通貨をペアで預けて報酬をもらうこと」と覚えておけばOKです。

イールドファーミング

流動性提供者が分散型取引所DEXに資金を預け、金利や取引手数料の一部などを得られるシステム

流動性マイニング

イールドファーミングの機能のひとつ。DEXに仮想通貨を1:1のペアで預ける（＝流動性を提供する）ことでLPトークン(流動性を提供した証のようなもの)を獲得し、そのトークンを再度DEX預けることでガバナンストークンを受け取る行為。

ガバナンストークン

DEX運営の意思決定に参加できる「投票券」や「株式」のようなトークン。人気のあるDEXのガバナンストークンや、使い道の多いトークンは高騰しやすい。

重要：インパーマネントロスの正しい説明

インパーマネントロスの具体例【日本で一番分かりやすく解説します】

それでは超具体的に解説します。

小学5年生レベルの計算しか使っていませんので、ゆっくり読めば理解可能です。ここさえ理解できれば、DeFi運用において、より稼ぎやすい立ち回りができるようになりますよ。

分かりやすいように、初期価格は１USDT＝100円、１ETH＝100円とします。

まず、あなたは「200円分のUSDT」と「200円分のETH」を持っています。この図を見ながら次の文章を読んでみてください。

しかも上記の計算は「ETHが一瞬(0秒)で半額になった」と仮定していますが、実際は徐々に値下がりしていきますよね。そうなると話が変わってくるんです。

ここからが特に重要なので、ゆっくり読み進めてくださいね。

図解では分かりやすいように「ETH半額→さらにETH半額」のケースを説明しましたが、実際は「ETHが1円値下がるたび」にAMMによりリバランスされます。

寝下がりしているETHをどんどん買い増してしまうので、実際はこの図解の損失額よりも大きくなるんです。

まとめると「ただ保有していた方が良かったよね」という損失がインパーマネントロスです。

インパーマネントロスの損失目安

インパーマネントロスの損失早見表

出典：Bincance Academy

上記の通り、横軸が価格変動で、縦軸が損失割合です。

プラスの価格変動によるインパーマネントはあまり大きくないですね。

事実として、LPペアのコインの価格比がエントリー時の＋50％以内に収まっていれば、インパーマネントロスは2％以下に収まります。

そこまで大きな値動きをする仮想通貨でなければ、そこまで恐れるものではありません。

しかしマイナス方向の価格変動によるインパーマネントロスはかなり大きなものになります。グラフの左半側のことですね。

結局、インパーマネントロスって悪いことなの？【結論、悪くもない】

インパーマネントロスの原因となるAMMは、「預けているコインのペアに価格差が生じたときに、高いコインを売って安いコインを買い増す」という仕組みです。

例えば、BTCとUSDT(＝ドルを同じ価格を維持するステーブルコイン)を預けていれば、BTCが暴落したときは自動でBTCが買われるようになるということ。

↓ドルコスト平均法の概要。株価が安いときに多く買って、株価が高いときに少なく買う手法です。

上記の通り、暴落時にはLP内でBTCの枚数が増えます。

つまりBTCの価格が暴落した後にLPを解除すれば、当初持っていたよりも多くの「枚数」のBTCを得られるということ。

つまり、暴落時に底値でLPを解除して、その後BTCが暴落前の価格に戻れば爆益というわけです。

「DeFiによる金利＆手数料収入+ガバナンストークン収入」を得つつ、疑似ドルコスト平均法を実践できるのは、かなりオイシイ投資手法だとぼくは思います。

BTC価格が暴落しすぎて絶望したら、そのときにLPトークンを解除して、もとの仮想通貨に戻せばいいだけの話です。

そんなイールドファーミングで稼ぐ手順は以下の記事で解説していますので参考にどうぞ。

あわせて読みたい

【完全版】DeFiの始め方・稼ぎ方・リスクまで初心者向けに徹底解説 こんにちはDeFiで毎日2万円を稼いでいたしょーてぃです。 そらまめ DeFi（ディファイ）でめちゃ稼げるっぽいけど、どうやるの？ 仕組みやリスクも教えてください！ にん...

結論：インパーマネントロスを理解した上で、DeFiでお金を増やしていこう

この記事で述べた通り、「インパーマネントロス」というものは知っておく価値があることですが、極度に恐れるべきものではありません。

正しくリスクを理解し、冷静な投資判断をして、着実に資産を作っていきましょう！